Девальвация рубля коронавирус

Смягчение денежно-кредитной политики не удержит национальную валюту

В пятницу, 24 апреля состоится заседание совета директоров Центрального банка России, в рамках которого будет принято решение о дальнейшей судьбе ключевой ставки. Как считает подавляющее большинство экспертов, ЦБ снизит ставку на 0,5 процентных пункта, то есть до 5,5% годовых.

В прошлом году Банк России суммарно снизил ключевую ставку на 1,5 п.п., а на первом заседании 2020 года — еще на 0,25%. Однако затем в мире началась эпидемия коронавируса и последовавшие ограничительные меры, которые привели к закрытию границ, остановке торговли и замедлению экономик. На фоне пандемии и падения спроса, а также развала сделки ОПЕК+ произошел и обвал цен на нефть, что привело к падению курса рубля. В результате банк России приостановил цикл снижения ставки.

Однако всего через месяц глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять, что регулятор обдумывает возвращение к смягчению денежно-кредитной политики. В прошлую пятницу она заявила, что основным вариантом для рассмотрения будет именно снижение ключевой ставки. Как считают эксперты, такой шаг необходим для стимулирования кредитования оказавшейся в кризисе экономики.

Однако промышленное лобби уверено, что этот риск неизбежен и необходим для того, чтобы поддержать экономику, которая нуждается в дешевых кредитах. В противном случае спад превратится в настоящий обвал, но уже не курса рубля, а экономики в целом.

В преддверии заседания ЦБ курс рубля заметно укрепился, в том числе и на фоне некоторого восстановления цен на нефть. К середине дня 23 апреля он доходил до 74,4, тогда как в понедельник поднимался выше 76,7. Тем не менее, решение о радикальном снижении ставки может снова ударить по рублю и, как следствие, доходам населения, которые и так катастрофически падают.

Ведущий аналитик RoboForex Дмитрий Гурковский, к примеру, считает, что решение ЦБ о снижении ставки и вовсе запоздало.

— ЦБ своими интервенциями сглаживает колебания курса рубля, чтобы не напугать людей окончательно и не допустить еще большего обнищания населения. На заседании Банка России в пятницу с большой долей вероятности ключевая ставка будет понижена до 5,50% годовых с 6,00% сейчас. Решение на самом деле запоздало, как и все меры по поддержке экономики и населения, которые принимаются в период этого кризиса. Бизнесу (по большому счету) уже все равно, какая ставка — 5,00% или 8,00%, ему главное понимать, как все пойдет дальше и с чего отдавать накопившиеся долги. А вот этого понимания как раз и нет. Рубль, вероятно, на решение ЦБ по ставке почти не отреагирует, потому что оно уже учтено в ценах", — говорит аналитик.

— У всех практически стопроцентная уверенность в том, что ЦБ снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов. Это было бы логичным шагом в виду ситуации с коронавирусом и сложностей в отечественной экономике. Более дешевые денежные ресурсы стали бы неплохим подспорьем для реального сектора.

Так что в снижении процентной ставки сомнений нет. Сюрпризом стало бы ее снижение на 100 базисных пунктов сразу. Такой вариант менее популярен, но он тоже не исключен.

— Смысла снижать ставку на 0,25% нет. Да и 0,5% - это не сильно много, но хотя бы что-то. Просто ЦБ приходится балансировать между долговым рынком и реальным сектором. Но долговой рынок тоже указывает на то, что ставка снизится. Идет активный приток иностранных и российских денег в ОФЗ, что в сочетании с валютными интервенциями Центробанка приводит к укреплению курса рубля, который игнорирует низкие цены на нефть.

— В классических случаях, когда ставка снижается, курс национальной валюты начинает слабеть. Но это, как правило, характерно для развитых рынков. Российский ЦБ в кризисные времена ставку обычно поднимал, защищая курс валюты, но сейчас стратегия, судя по всему, иная. Поэтому в моменте рубль покажет определенную слабость.

Нужно смотреть, на каком уровне закроется рубль сегодня. Если он уйдет под 75 и дойдет до 74,5, то завтра он снова преодолеет отметку в 75 за доллар. Если останется на этом уровне, завтра рубль может пойти в район 76. Но резкого снижения курса мы не ожидаем.

В моменте при любом решении о ставке, вне зависимости от того, снижается она или нет, всегда присутствует волатильность курса. Дальше уже все должно вернуться на круги своя и следовать какому-то тренду. Конечно, сейчас у нас есть негатив в виде крайне низких цен на нефть, который вносит свои коррективы.

— Это палка о двух концах. Снижение ставки ведет к тому, что базовая ставка по ипотеке, даже без учета льготной программы, объявленной президентом, должна снизиться. Негатив же в том, что снизятся и ставки по депозитам. Что касается инфляции, она будет зависеть от того, какие усилия ЦБ будет прилагать для поддержания курса рубля. Сейчас поддержка курса через продажу валюты на открытом рынке продолжается. Причем есть два инструмента: продажа валюты в рамках бюджетного правила и продажа денег, которые поступают в ЦБ от продажи пакета Сбербанка.

Отличие от прошлого в том, что когда в кризис 2008 года ЦБ проводил валютные интервенции, деньги брались из золотовалютных резервов. А сейчас валюта продается в рамках бюджетного правила. Условно эти деньги ходят по кругу. Сначала ЦБ регулярно покупал валюту, когда нефть стоила дороже, а теперь он эту же валюту продает, то есть меняет на рубли. Когда ситуация стабилизируется, он снова начнет покупать валюту, то есть эти деньги никуда не исчезают. Более того, покупал ЦБ валюту по более низкому курсу, а продает по более высокому. То есть он еще и зарабатывает, хотя непосредственно такая задача перед ним не стоит.

— На ближайшем заседании Банк России может понизить ставку на 0,5%. Это, на наш взгляд, наиболее вероятный шаг со стороны регулятора. Но влияние данного решения на рубль будет минимальным. Сейчас основное внимание инвесторов приковано к ситуации на рынке энергоносителей.

Цены движутся достаточно волатильно, и это влияет на рубль. Сейчас мы видим слабость рынка энергоносителей и не исключаем возвращение цен на марку Brent в диапазон 15−20 долларов за баррель. Соответственно, это может оказать давление на российскую валюту. В этой связи мы ожидаем, что в ближайшее время пара доллар/рубль попытается закрепиться в диапазоне 75−80 за единицу американской валюты. В случае существенного ухудшения ситуации на рынке энергоносителей она может даже предпринять попытку пробоя верхней границы этого коридора.

Шаг по снижению ставки, скорее всего, уже учтен в текущих котировках. А вот неожиданности от рынка энергоносителей вполне возможны. Ситуация, которая там будет складываться, продолжит оказывать давление на российскую валюту.

ВОЗ признала мировую пандемию коронавируса, экспортёры начали новый виток ценовых войн, а Дональд Трамп запретил въезд в США из Европы. Это лишь несколько основных новостей, из-за которых в четверг курс рубля обновил очередной минимум. Ситуация на валютном рынке становится всё более напряжённой. Какие отметки для курса рубля могут быть критичными, сколько будет стоить доллар и какие меры поддержки способны остановить падение российской валюты?

Как пандемия коронавируса отразится на курсе валют

Ситуация с коронавирусом оказалась намного серьёзнее, чем предполагалось ещё месяц назад. Всемирная организация здравоохранения признала, что началась мировая пандемия. Это серьёзный сигнал о том, что давление на темпы роста мировой экономики может быть масштабным. Такое мнение высказал финансовый аналитик компании "БКС Премьер" Сергей Дейнека. По его прогнозам, если распространение вируса в ближайшее время не пойдёт на спад, то рост глобального ВВП может замедлиться до уровня, близкого к 1%.

— При этом градус негативного влияния на экономики разных стран во многом будет зависеть от масштабов и скорости распространения CoViD-2019 среди населения каждой конкретной страны, — уточнил Сергей Дейнека. — Однако для ряда стран, причём не только развивающихся, но и развитых, усиление пандемии может стать причиной перехода экономики в рецессию. На наш взгляд, в обозримой перспективе ситуация на рынках, в том числе валютном, останется напряжённой.

По прогнозам аналитика, если нефтяные цены продолжат опускаться к отметке 30 долларов, рубль продолжит падать. Он не исключает, что курс российской валюты к доллару в этом случае может уйти в диапазон 75–80.

— Российская валюта вплотную приблизилась к крайне важному уровню сопротивления — 75–75,3 рубля за доллар, который она пыталась преодолеть во время кризиса 2016 года, но безуспешно, — обращает внимание эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев. — Это своего рода критическая отметка. Для инвесторов такой уровень будет ориентиром для фиксации прибыли и закрытия части позиций, открытых с расчётом на падение курса, а значит, мы вполне можем увидеть небольшую коррекцию.

С начала месяца курс упал почти на 12% — слишком резкое движение для такого небольшого срока. Геннадий Николаев считает, что этот факт в совокупности с близостью к важной психологической отметке будет мотивировать инвесторов взять паузу, чтобы полноценно оценить ситуацию.

— Коронавирус продолжает оказывать сильнейшее воздействие на финансовые рынки, — говорит директор офиса продаж компании "БКС Брокер" Вячеслав Абрамов. — Инвесторы уходят с развивающихся рынков в более надёжные активы и валюты. Эта тенденция продолжится до стабилизации ситуации с темпами распространения пандемии.

Пока же Дональд Трамп решил закрыть авиасообщение с Европой на 30 дней. Нефтяные цены оказались под ещё большим давлением. Ко всему этому прибавилось и заявление Ирака и Кувейта о скидках на свою нефть, что обрушило котировки более чем на 6%. По прогнозам Вячеслава Абрамова, если нефтяные цены уйдут ниже 30 долларов, мы можем увидеть курс на уровне 78–80 рублей за доллар.

— Всё большее число стран ограничивает передвижения, отменяет массовые мероприятия, страдают транспортные перевозки, производство, торговля, потребительский и инвестиционный спрос, доходы бизнеса и населения, — говорит главный аналитик компании TeleTrade Марк Гойхман. — Это вызывает на рынке бегство из рисковых активов, к которым относится и рубль. Снижается цена нефти и из-за вируса с его последствиями, и вследствие новой ценовой войны экспортёров "всех против всех" без ограничений после краха соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи. Цена марки Brent в четверг вновь опустилась к отметке 33,7 доллара за баррель, хотя накануне уже приближалась к 40. Усиление тренда на рост доллара к рублю способно привести курс к техническому уровню — 75,4 рубля, максимуму 2016 года.

Какие факторы оказывают поддержку курсу рубля

Поддержку рублю может оказать своевременная реакция Центробанка. Регулятор уже приступил к продаже валюты в ограниченных объёмах. По мнению Сергея Дейнеки, это может предотвратить более серьёзное падение курса национальной валюты.

— Полагаем, Минфин и ЦБ РФ могут увеличить объёмы продажи валюты, — говорит Сергей Дейнека. — Кроме того, Центробанк может воспользоваться и другими мерами поддержки рубля. В том числе запустив аукционы по выкупу ОФЗ. Однако на такой шаг пойдут только в случае начала полноценной паники на отечественных рынках.

По мнению Геннадия Николаева, мер правительства должно вполне хватить для предотвращения более серьёзного обвала курса. Это отмена закупки валюты по бюджетному правилу и готовность увеличить долларовую ликвидность в случае необходимости. Правда, в том случае, если не появятся новые тревожные новости. Аналитик считает, что если поводов для оптимизма не прибавится, то может последовать и ограничение на операции по обмену валюты.

Россияне плохо осведомлены о профилактических способах защиты от заражения коронавирусом COVID-19, причем люди старшего поколения, для которых он представляет наибольшую опасность, меньше других категорий населения соблюдают меры предосторожности, показал опрос Центра стратегических разработок, с результатами которого ознакомился РБК.

Исследование проведено в марте, в нем приняли участие более 1600 респондентов по всей России.

Страх номер один

Коронавирус сейчас волнует россиян больше всего остального — каждый второй (49%) обеспокоен распространением эпидемии. На втором месте — падение курса рубля — 24% респондентов. Далее в списке тревог: изменение Конституции (14%), обнуление президентских сроков Владимира Путина (11%), падение цен на нефть (3%).

Опрос выявил сильную неуверенность россиян в том, что российская система здравоохранения сможет справиться с эпидемией, рассказала руководитель Центра социально-экономических исследований ЦСР Лора Накорякова на презентации результатов опроса. 38% респондентов считают, что России будет сложно бороться с эпидемией, прежде всего из-за нехватки общественной сознательности и ответственности.

Эпидемиологические данные говорят о том, что в большинстве случаев (80%) заболевание протекает в легкой форме. Однако у 15–20% заболевших, особенно у людей старшего возраста, течение болезни осложняется пневмониями, и в ряде случаев требуется проведение интенсивной терапии. Наибольшую опасность коронавирусная инфекция представляет именно для пожилых людей с хроническими заболеваниями, предупреждал Роспотребнадзор.

Все россияне, прибывающие из других стран, обязаны уходить на домашний карантин в течение 14 дней. Инкубационный период может длиться в течение двух недель и проходить без симптомов. Зараженный вирусом в этот период может передать его окружающим.

Тревога без благоразумия

Несмотря на сильную обеспокоенность по поводу распространения коронавируса, россияне недостаточно предусмотрительны. Как показал опрос, немногие соблюдают рекомендации для защиты от вируса:

65% опрошенных отмечают, что ситуация с коронавирусом отразилась на них лично, 60% боятся заразиться, каждый третий стал внимательнее относиться к своему здоровью и близким, 25% отмечают ухудшение морального состояния;

больше всего обеспокоены жители Центральной России, Дальнего Востока, женщины, молодые люди от 18 до 34 лет;

меньше всех переживают и соблюдают меры предосторожности пенсионеры, находящиеся в самой высокой группе риска, мужчины и жители Урала;

77% россиян знают о мерах предосторожности, но лишь 8% россиян осведомлены корректно и смогли правильно ответить на вопросы о коронавирусе.

Среди тех, кто знает о мерах предосторожности, лишь 17% регулярно носят маски, 10% — резиновые перчатки, 45% пользуются дезинфицирующими растворами, следует из результатов опроса.

Отношение к карантину

Мнения россиян о необходимости карантина разделились: 57% считают, что строгие ограничения не нужны, 43% выступают за карантин. Один из десяти не готов соблюдать карантин даже при высокой необходимости.

Действия властей в борьбе с эпидемией россияне в целом оценивают на среднем уровне: 23% считают, что принятые меры неэффективны. Наиболее скептичны студенты, молодежь, жители Дальнего Востока, а также те, кто проживает один, и люди с доходами ниже среднего.

Россияне начали экономить

Одновременно опрос показал возросший пессимизм относительно ситуации в экономике. Каждый второй респондент заявил, что уже ощутил негативный эффект падения курса рубля. Россиян беспокоят риск роста цен, нехватки средств на поддержание привычного образа жизни, недоступности медицины, снижения зарплат, потери работы и других источников дохода.

• 72% респондентов боятся роста цен и существенного подорожания жизни, 66% начали экономить. Россияне урезали покупки бытовой техники, готовой еды, косметики и парфюмерии, одежды, обуви, детских товаров и игрушек, показали результаты опроса.
• 43% ожидают продолжения девальвации рубля.
• 18% ограничили покупки зарубежных товаров.

• 28% россиян планируют привлечь кредиты на покупки в ближайшее время, чаще всего жилья и автомобилей.

• 
  

В эфире программы "Царьград. Главное" учредитель телеканала "Царьград" Константин Малофеев подробно рассказал, как и почему мир впал сегодня в кризисную и коронавирусную истерику, кто и зачем запустил смертельный вирус и организовал мощные удары по глобальной экономике.

Коронавирус продолжает победное шествие по планете, давит на мировую экономику, оказавшуюся на грани кризиса. Вдобавок к этому на смену торговым войнам пришла большая ценовая война на рынке нефти. И война эта сейчас ведётся против только одной страны — России. Очевидно также, что от данной ситуации кто-то должен выиграть, заработать на этом.

Международные аналитики уже предупреждают: коронавирус дорого обойдётся миру. Речь идёт не только о тысячах жертв COVID-19, но и вообще о масштабных потерях экономик почти всех стран мира. Влияние фактора коронавируса, распространение которого уже признано ВОЗ пандемией, пытаются оценить методами фундаментального анализа, сложив воедино все факторы риска. Также существует и технический анализ — как не прогореть на падающем рынке при падающей нефти, падающем рубле.

Ситуация сопровождается повсеместной паникой, усугубляющей то, что происходит.
По мнению Константина Малофеева, гораздо более верным было бы отбросить панику и произвести беспристрастный политический анализ. Ситуацию на мировых рынках он охарактеризовал как рукотворную.

"Я предпочитаю политический анализ. Потому что опыт учит, что это всё рукотворно. Любой рынок рукотворный. Действительно происходит кризис. Это начало настоящего кризиса. Почему? Конечно, всё это началось с Китая. Мы можем очень долго говорить о причинах такой паники из-за коронавируса. А коронавирус, как говорят нам врачи-вирусологи, лишь в 2-2,5 раза опаснее по летальным исходам, чем сложная форма гриппа. Конечно, связанная с ним мировая истерика абсолютно несоразмерна опасности. Потому что и Эбола, и свиной грипп, и птичий грипп были опаснее", — сказал он.

Учредитель телеканала "Царьград" Константин Малофеев подробно рассказал, как и почему мир впал сегодня в кризисную и коронавирусную истерику. Фото: Телеканал "Царьград"

Именно поэтому, по его мнению, стоит посмотреть на тех, кому политически выгодно раздувать такую панику. Для этого необходимо вспомнить, с чего начался коронавирус в Китае и кто позволил ему распространиться по миру.

"Началось всё это в Ухане, в самом центре Китая, где заправляют комсомольцы — так называемая хубэйская группа, это провинция Хубэй. Её столицей является Ухань. Хубэйцы всегда были в оппозиции Си Цзиньпину. Его отказ от передачи дальнейшей власти вызвал у хубэйцев-комсомольцев обиду, это была борьба за власть. При этом хубэйцы — это максимально близкие к американцам люди в Китае", — отметил Малофеев.

Обиженные властью оппозиционеры затем решили разыграть карту с коронавирусом. В центре внимания оказался местный глава горкома Коммунистической партии Китая, которого сняли с должности всего неделю назад. Однако перед этим он успел сделать многое.

"4 января они объявили о том, что у них вспышка эпидемии. 6 января главу горкома должны были снять с должности. Но 4 января он возглавил штаб и сказал: "Пусть меня снимут граждане, не окажут мне доверия, если я не справлюсь". Имея в виду, что если он справится, так его и снять нельзя. Соответственно, на всё это Си Цзиньпин, контролируя ситуацию в стране, ответил применением подвластных структур, прежде всего армии. Он также направил туда 25 тысяч медиков из всего остального Китая и взял ситуацию под контроль в обход властей Уханя, потому что власти Уханя как раз распространяли панику", — отметил Малофеев.

Он обратил внимание на то, что коронавирус, таким образом, был бы взят под контроль и без всякой паники, если бы не было политических причин. Однако теперь необходимо посмотреть на ближайших друзей хубэйской группы — американцев.

"Для американцев это бальзам на душу. Китай закрывается, с Китаем нельзя вести торговлю, остановилась логистика, остановилось движение экономики, когда люди не могут перемещать товары. Для американцев это был прекрасный повод начать дальнейшее обрушение китайской экономики. Если даже эта комсомольская группа не выигрывает, она хотя бы с почётом тонет, помогая своим друзьям-американцам", — отметил он.

Си Цзиньпин, контролируя происходящее в стране, ответил на ситуацию применением подвластных структур, прежде всего армии. Фото: Xie Huanchi / Globallookpress

С этим ожидаемо не согласился Си Цзиньпин, который принял решение "закрыться внутри Китая" в ответ на изоляцию китайских граждан, которых не принимают в других странах. Глава Китая теперь имеет прекрасную возможность произвести внутренние зачистки. Малофеев уверен в том, что уже через несколько месяцев мы увидим посадки или даже расстрелы виновников паники и распространения коронавируса.

Как ни странно, но даже с учётом падения американских фондовых индексов коронавирус выгоден американцам не только из-за удара по Китаю, но и из-за возможности сыграть на падающем рынке. Суть состоит в том, что при прогнозируемом падении рынка акции продаются по ещё достаточно высокой цене, а затем скупаются обратно "на дне" рынка уже по гораздо более низкой цене, чтобы заработать на разнице. В американском биржевом языке это называется "шорт".

"Соответственно, они заинтересованы в этом падении, потому что они уже в позиции. Они уже "шорт". Они уже продают. Раз они продают, им теперь надо будет откупиться где-то "на дне". И вот, соответственно, мы видим, что банк Goldman Sachs, инвестиционный лидер в США, даёт ужасающие, просто какие-то апокалиптические прогнозы", — пояснил Малофеев.

По его мнению, пиар-департаменты Уолл-стрит и Сити, конечно, всё понимают. Именно поэтому американцам выгодна паника, связанная с коронавирусом, выгодны самые негативные прогнозы по мировой экономике. На руку им и провал сделки ОПЕК+.

Малофеев назвал обрушение мировых цен на нефть не совсем рукотворной ситуацией. Основная причина, которая спровоцировала намерение Саудовской Аравии давить на Россию, состоит в снижении потребления нефти в Китае. Для нашей страны ситуация может оказаться даже выгодной.

Моё личное предположение, что всё-таки у нас с саудитами скорее договорной матч. Потому что первый, кто страдает, это производители сланцевой нефти из Америки, так как у них самая высокая себестоимость. Соответственно, если они страдают, значит, у них нет никакой потребности поставлять теперь их сжиженный газ в Европу. Им не до этого. А раз у них нет такой потребности, наш "Северный поток — 2" оставляют в покое",

"Вполне может быть, что Россия и Саудовская Аравия, в данном случае как другой крупнейший производитель нефти, могут выйти победителями из этого мирового кризиса, если мы сделаем правильные выводы, правильно в это сыграем", — сказал Малофеев.

По его словам, в условиях падения рубля правительство должно "проявить мудрость", так как у государства имеются регуляторные рычаги для того, чтобы не допустить инфляции. В этом случае у России есть шансы выйти победителем в этой игре.

"Это наша стабильность, это наши завтрашние зарплаты, пенсии, соответственно, и деньги в бюджете на то, чтобы совершать все социальные выплаты, на которые мы рассчитываем", — добавил он.

Наша страна, по мнению Малофеева, именно сейчас столкнулась с необходимостью дедолларизации. США имеют большой печатный станок, несмотря на 20 триллионов долларов госдолга.

Для нашей страны сейчас самое время дедолларизации. Фото: Андрей Никеричев / АГН "Москва"

"У нас сейчас самое время для перехода в рубли и полной дедолларизации. При полной дедолларизации нас ждёт совершеннейшая стабильность", — сказал Малофеев, отметив, что это вовсе не означает запрета для граждан на владение долларами или обмена рублей на американскую валюту.

"И нам совершенно не нужен доллар в наших экономических отношениях. Это не означает, что завтра надо закрыть обменники. Нет, обменники — это не так много для экономики. Пусть народ меняет, покупает, выезжает за границу, если коронавирус позволит. Но это должно повлиять на экономику. Зачем нам номинированные в долларах акции Сбербанка и Газпрома?" — отметил он.

Необходимо отказаться и от долларового индекса РТС на Московской бирже. Пример — та же Саудовская Аравия, которая даже IPO (первичное размещение акций) своей крупнейшей компании Saudi Aramco производила на местной бирже, которая работает в национальной валюте. Цель — контроль над собственным рынком. Этого, по мнению Малофеева, должна добиваться и Россия.

Экономику РФ ждет идеальный шторм

Рубль снова вошел в пике. 25 февраля, по данным Мосбиржи, курс доллара вырос на 85 копеек к уровню предыдущего закрытия — до 64,93 руб. Евро прибавил 95 копеек, и перевалил за отметку в 70 рублей — до 70,948 рублей.

В результате рубль по итогам дня потерял 2,1%. Цена нефти Brent, что симптоматично, упала на 3,8% - до $ 56,3 за баррель.

Эксперты связывают обесценивание национальной валюты с новостями о распространении коронавируса по миру. На инвесторов, считают они, удручающе действует динамика заболеваемости и смертельных исходов за пределами Китая. Масла в огонь подливают заявления по поводу возможных потерь, которая понесет глобальная экономика.

Так, по оценке аналитического центра Oxford Economics, потери мирового ВВП от распространения коронавируса могут составить внушительные $ 1,1 трлн. в 2020 году. Такой ущерб будет означать снижение мирового ВВП на 1,3%. В отчете Oxford Economics уточняется, что прогноз реализуется, если вспышка пневмонии, которую вызывает коронавирус, станет глобальной пандемией.

Правда, если границы пандемии будут определяться только Азией, падение мирового уровня ВВП составит $ 0,4 трлн. (0,5%).

На негативном новостном фоне мировые рынки 25 февраля уверенно ушли в минус. Индекс S&P 500 за день потерял почти 3,4%, немецкий DAX — 4,0%, а индекс MSCI EM закрылся снижением на 2,7%.

Рубль в такой ситуации оказывается особенно уязвимым. Во-первых, он утрачивает внутренний фактор поддержки — компании РФ выплатили налоги, и теперь скупать рубли им ни к чему. Во-вторых, из-за коронавируса доллар на всех валютных площадках стремительно укрепляется — в глазах инвесторов он выглядит наиболее надежным активом, чтобы переждать катаклизм.

Не исключено поэтому, что для рубля сеанс обесценивания только начинается. Фактором риска выступают возможные новые заявления от глобальных компаний о масштабах потерь в выручке по итогам первого квартала.

Это может дополнительно подтолкнуть вниз нефтяные цены. Что весьма негативно отразится на доходах бюджета РФ, значительную долю которого формируют нефтегазовые поступления. Между тем, по оценкам аналитиков, даже нынешняя текущая рублевая цена барреля на 9,2% ниже параметров, заложенных в бюджет (3756 руб.) И даже нынешней курс некомфортен для бюджета — в соотношении с ценами на нефть.

Если же по итогам первого квартала станет ясно, что глобальная экономика тормозит, а спрос на нефть сокращается — нефть может обвалиться значительно, вплоть до $ 30 за баррель. В такой ситуации правительству РФ будет проблематично поддерживать курс даже на отметке 70 рублей за доллар.

— Нефть будет только дешеветь, причем не только из-за коронавируса: это долгосрочный тренд, — отмечает экономист, преподаватель Российской академии народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) Владислав Гинько. — Есть консенсус-прогноз, согласно которому к 2050 году мир будет обеспечиваться, в основном, неуглеводородной энергией. Нефть, понятно, останется — из нее выпускают более 100 товарных наименований, не только топливо. Но потребление ее существенно снизится.

Этот тренд — удешевление нефти — уже сегодня сказывается на курсе рубля. Но в значительно большей степени, я считаю, на курс влияет тот факт, что рубль не является резервной валютой. В рублях не хранят свои средства ведущие мировые Центральные банки — в отличие от доллара США, британского фунта, японской йены и швейцарского франка.

Швейцарская валюта, замечу, выросла до многолетнего максимума к евро, в то время как евро упал до трехлетнего минимума к доллару.

Рубль в такой ситуации, принято считать, обречен на постоянное обесценивание. Но я так не считаю. Скорее, российская валюта обречена на очень высокую волатильность: не только на сильное проседание, но и — в перспективе — на укрепление.

— В последние два года инвестиции именно в доллар и евро оказались убыточными. Депозиты в твердой валюте все это время демонстрировали отрицательную доходность, тогда как рублевые вложения были в плюсе. Высокая ставка ЦБ РФ держала на хорошем уровне планку доходности по ОФЗ — если сравнивать ее с официальной инфляцией (3,5% по итогам 2019 года). Замечу, инвесторы ориентируются именно на эти два показателя — их не интересует реальная потребительская инфляция, которая складывается из цен на продукты и топливо.

А поскольку рубль укреплялся к доллару и евро, инвесторы получали двойной доход: сначала меняя твердую валюту на рубли и покупая ОФЗ, а потом продавая ОФЗ. Разумеется, из рублевых депозитов нужно было бы выходить до нынешнего скачка вниз российской валюты.

— Это очень тревожная ситуация, которая может вызвать панику среди мировых инвесторов. Достаточно сказать, что всего лишь однодневное падение DJIA съело весь его рост с начала 2020 года. Такая ситуация ослабляет позиции Дональда Трампа перед президентской кампанией. По идее, его главные козыри — постоянный рост ключевых биржевых индексов. Для этого Трампу необходим дешевый доллар — в то время как американская валюта, напротив, упорно укрепляется.

По сути, доллар сейчас невозможно удешевить — в период, когда в мире нарастает глобальная нестабильность. Инвесторы ищут безопасные гавани: неслучайно золото также взлетело на многолетние максимумы. Но доллар, как ни крути, безопасная гавань номер один.

Так вот, пока американская валюта укрепляется, рубль будет лихорадить. Можно сказать, российская валюта будет переменчива, как погода за окном.

— Никто этого не знает. Здесь важно еще учитывать, что нам готовит цифровая экономика. Летом 2019 года Facebook объявил о начале тестирования собственных цифровых денег Libra. В идеале рисуется наднациональная платежная система, которая, по сути, заменяет традиционные финансовые институты — например, банки. На Петербургском международном экономическом форуме уже прозвучала идея, что, вполне возможно, и нефть в будущем будет торговаться на цифровые деньги.

Но ближайшее влияние на рубль, я считаю, будет оказывать политика Дональда Трампа. Для него, повторюсь, сильный доллар — это сильнейший удар по его планам. Падение индексов позволяет демократам заявить, что Барак Обама был более успешным президентом.

Но Трамп не сдается. Напомню, в феврале 2018 года кресло председателя Федеральной резервной системы (ФРС) — центрального банка США — официально занял его ставленник, Джером Пауэлл. Сейчас Пауэлл снижает ключевую ставку, явно реагируя на запрос администрации Белого дома — вопреки нормам классической финансовой теории. По всем канонам, на американском рынке, который имеет сверхнизкую безработицу, снижать ставку — это как лечить антибиотиком здорового человека.

Именно это сейчас в США происходит, в попытке ослабить доллар. И поскольку Трамп играет против рынка, это чревато рисками — в том числе, для курса рубля.